فدرالرزرو بهتازگی نرخ بهره سیاستی خود را به ۴ درصد افزایش داد که این نخستین افزایش از سال ۲۰۲۳ بهشمار میآید. این تصمیم در حالی اتخاذ شد که داتپلات نشان میدهد ۱۶ نفر از ۱۸ مقام فدرالرزرو انتظار دارند که نرخ بهره تا پایان سال ۲۰۲۶ حداقل یک بار دیگر افزایش یابد و برخی حتی پیشبینی کردهاند که دو افزایش دیگر نیز ممکن است به وقوع بپیوندد.
چرخش انتظارات بازار
اما آنچه که معاملهگران بیشتر از خود نرخ بهره به دنبال آن هستند، تعداد مراحل افزایش بعدی است. بر اساس تحلیلها، معاملات نرخ بهره اکنون چند مرحله افزایش دیگر را تا میانه سال آینده پیشبینی کردهاند؛ این موضوع تغییر قابل توجهی نسبت به چند هفته پیش بهحساب میآید، زمانی که حتی افزایش سپتامبر نیز قطعی به نظر نمیرسید.
بیشتر بخوانید: اورزولا فون در لاین از عضویت وابسته کانادا به اتحادیه اروپا حمایت کرد
دلایل این چرخش در انتظارات بازار به مجموعهای از دادههای ناخوشایند برمیگردد. تورم مصرفکننده در اوت مجدداً شتاب گرفته و فشار قیمتها در بخش تولید همچنان باقی مانده است. در عین حال، مصرف خانوارها قویتر از آنچه که انتظار میرفت، ظاهر شده و افزایش قیمت نفت نیز به عنوان یک خطر جدی برای مهار تورم شناخته میشود. بنابراین، بازار در این شب بیش از خود نرخ بهره، به سخنان و نقاط پیشبینی اعضای فدرالرزرو وزن بیشتری خواهد داد.
معضلات فدرالرزرو
این چرخش انتظارات بازار بدون دلیل نبوده است. شاخص قیمت مصرفکننده در اوت نسبت به ماه قبل ۰.۴ درصد افزایش یافته و نرخ تورم سالانه به ۳.۴ درصد رسیده است. افزایش قیمت بنزین به تنهایی ۳.۹ درصد از افزایش ماهانه شاخص قیمت مصرفکننده را توضیح میدهد و این ارقام برای بانکی که هدف رسمی تورمی آن ۲ درصد است، امکان ادامه بیتفاوتی را محدود کرده است.
فدرالرزرو در سخنرانی اخیر خود، بر اهمیت ثبات قیمتها تأکید کرده و به این موضوع اشاره کرده است که پیشرفت تورم به سوی هدف دو درصد در دو سال اخیر بهطور قابل توجهی محدود بوده است. در این شرایط، افزایش نرخ بهره به عنوان پاسخی به نگرانیها در خصوص تبدیل شدن تورم بالاتر از هدف به یک مسئله پایدارتر در اقتصاد آمریکا تلقی میشود.
اما مشکل فدرالرزرو تنها به بالا بودن نرخ تورم محدود نمیشود. اقتصاد آمریکا برخلاف انتظارات نشانههای کافی از ضعف را نشان نمیدهد. فروش خردهفروشی در اوت ۱.۲ درصد افزایش یافته که قویترین رشد از ماه مارس بهشمار میآید. این ارقام به سیاستگذاران پیام روشنی میدهد که مصرفکننده آمریکایی همچنان فعال است و تقاضای داخلی در برابر نرخهای بهره فعلی مقاومت نشان داده است.
در حالی که نرخ بهره ۰.۲۵ واحد درصد افزایش یافته، بخش زیادی از این تغییر پیشاپیش در قیمت داراییها منعکس شده است. برآوردهای بازار در آستانه این نشست احتمال این تصمیم را در حدود ۹۱ تا ۹۳ درصد نشان میداد. بنابراین، واکنش بازار به این افزایش نرخ بیشتر به پیامهای همراه آن بستگی خواهد داشت تا خود افزایش نرخ.
معاملهگران اکنون چند افزایش دیگر نرخ بهره را تا سال آینده در نظر گرفتهاند و این در حالی است که پیشبینیهای قبلی فدرالرزرو مسیر آرامتری را ترسیم میکرد. آیا این افزایش نرخ بهره شروع یک عصر تازه برای پول گران خواهد بود یا فقط یک گام موقتی در مسیر کنترل تورم است؟ این سؤالی است که پاسخ آن به آینده بستگی دارد.
بیشتر بخوانید: استیضاح پیت هگست بهدلیل جنگ علیه ایران کلید خورد · فدرال رزرو نرخ بهره آمریکا را ۲۵ واحد پایه افزایش داد
